2024.12.03
『品种趋势概览』
『品种专题解读』
股指：战术预期发酵
股指。昨日市集反弹，三大指数均涨超1%。从近期经济数据来看，一揽子战术后果慢慢清楚，但经济成就动能仍不屈稳，12月政事局会议和中央经济责任会议全体基调预测会较为积极。跟着贫瘠会议足下，战术预期升温，带动市集情谊成就，指数有望重回上行通谈。
玄色系板块：轰动偏强
螺卷。盘面延续前期小幅反弹的走势，11月制造业PMI超市集预期，同期进入12月国内博弈战术的预期加强，静态基本面压力也不大，钢厂低利润下产量看守低位，预测短期盘面延续轰动偏强的走势。不外筹商到现货市集总体照旧不太乐不雅以及对中永恒原材料供应的担忧，上方空间也不宜太乐不雅。
铁矿。铁矿价钱轰动偏强运行，近期矿价领会强于其它玄色品种，一般淡季预期权重更强，铁矿自己金融属性就强，再者莫得很领会供给压力下，钢厂补库之前节前需求，近几年年底矿价总体偏强。短期看市集预期还比拟乐不雅，盘面轰动偏强运行，但受来岁高供应预期和口岸高库存影响，上方空间也会有所压制。
双焦。盘面延续轰动走势，主如果双焦现货市集走势较弱，库存同环比也王人有增量，基本面对盘面上行鞭策一般。不外近日战术预期加强，市集情谊较好，加上价钱已在低位，盘面下方空间也不大。双焦预测看守区间宽幅轰动运行。
玻璃。从日度产销数据来看，卑鄙照旧运行补库，日度产销止跌回升，玻璃上行驱动加强。短期玻璃预测轰动稍微偏强运行，柔顺卑鄙补库节拍。
纯碱。盘面受玻璃反弹影响，共振上行。可是纯碱产量还在偏高水平，且需求方面较为一般，纯碱需求总体还在走弱，基本面上行驱动依然不彊。预测盘面仍是轰动运算作主。
动力化工：乙二醇发扬偏强
原油。昨日油价先跌后涨，总体看守轰动走势。高潮主要由于中国PMI数据好于预期，回落由于市集关于好意思联储12月会议是否降息扭捏不定。四名音信东谈主士称12月5日的OPEC+会议可能延迟减产至系数这个词一季度，会议将相关延迟自发减产事宜以及阿联酋产量基线上调事宜。
沥青。11月第4周沥青行业数据高傲真金不怕火厂真金不怕火厂供需双增，厂库和社库在旺季收尾阶段重迭真金不怕火厂永恒低开工的努力下照旧充分下行，市集总体矛盾不大，旺季进入尾声之际静待冬储为主。隔夜国内休市本事油价变化不大，预测沥青总体轰动。
LPG。国外入口资本坚挺，国里面分低位真金不怕火厂价有所回升。国内PDH开工率已回落至年内低位，但毛利耗损并未加重，且下周有部分装配筹商复工，化工需求或行将企稳。卑鄙停产预期照旧落地，市集底部赈济仍然坚挺，盘面看守轰动。
橡胶。泰国原料市集价钱总体高潮。国外自然橡胶供应处于高产期，中国云南产区将进入停割期，国内丁二烯橡胶装配开工带领会晋升。全钢胎开工率大幅回升，半钢胎开工率微幅上升，轮胎产制品库存不绝回升。青岛地区自然橡胶总库存抓稳于42.35万吨，中国顺丁橡胶社会库存重新回落至1.39万吨，上游中国丁二烯口岸库存不绝回落至2.26万吨。抽象来看，橡胶资本面暂时企稳，短线看守偏强运行。
纸浆。国内纸浆现货价钱总体抓稳，需求一般，需求关于纸浆赈济仍然不彊。外盘报价抓稳，短期纸浆走势或看守宽幅轰动。欧洲口岸库存累库，改日发往中国的纸浆量或有所增多。截止2024年11月28日，中国纸浆主流口岸样本库存量为171.1万吨，较上期下降6.4万吨，环比下降3.6%。
PX。黎以停战契约达成后，市集暂缺新的音信面指引，EIA高傲汽油超预期累库进一步打压油价，资本端无法提供强势指引，后续柔顺OPEC+会议落地情况。固然11月PX的资本赈济有所加强，但自身供应宽松重迭产业链末端需求欠安，价钱上行阻力较大。
现货带领量受到现时正在进行的长约商谈收尾的影响，如若收紧，PX的下降空间将被划定。月内PXN曾跌破年内新低后有所回升，短经由效益有耗损出现，全体现款流偏低。12月份来看，全体产业链均处于累库预期之下，供应看守高位运行，全体呈宽松形态，短期内，宏不雅音信和原油对PX的影响占据主导，价钱将偏弱运行，行将进入主力换月，柔顺结构变化。
策略刻薄：价钱轰动偏弱，严慎偏空。
PTA。自身供应充足，开工率大幅走强，供需矛盾加深，需求端聚酯负荷划定回落，而末端纺织市集速即降温，开工率均出现领会下滑，12月份全体处于大幅累库的预期之内。抽象而言，俄乌打破不敬佩性增强，但需求疲软及市集担忧川普战术的潜在利空，资本端赈济一般，前期磨练装配重启，国内供应或将小幅增量，末端有转弱迹象，卑鄙情谊低迷，采购积极性不高，PTA供需有转弱预期。
策略刻薄：价钱轰动偏弱。
MEG。昨日低库存化工品全面爆发，其中乙二醇领涨聚酯链，近期乙二醇市集固然有预期端累库的压力，但履行端库存低位以及聚酯开工率超预期的窄幅晋升的影响下，价钱预测在12月中旬前偏强整理。不外中永恒来看，由于乙二醇利润成就导致一体化装配从环氧乙烷转产意愿晋升，重迭煤制装配的积沉重启，乙二醇12月份的供应压力依旧不小，因此短线供需端强履行仍在，市集氛围全体尚可，不外现在点位市集估值成就且远端需求弱化的预期下严慎操作。
策略刻薄：短期价钱区间轰动。
PR。11月末聚酯瓶片负荷高位回落，部分聚酯工场不绝磨练，不外全体开工率依然处于积年同期高位，不外进入12月份的淡季之后，其供应量预测仍有一定的回遏抑间，但全体供需面看守宽松，瓶片库存压力较大，需求淡季，新订单发扬欠安，软饮料与油脂企业以消化库存为主，难出现单边高潮，统统价钱跟从上游资本端波动为主。策略刻薄：价钱跟从资本波动，看守区间整理。
PVC。期价出现年内最低点，现货市集从分娩企业报价方面，出厂价钱出现低位价钱，何况现货市集场内交投清淡，固然近期价钱一直处于抓续的阴跌中，但卑鄙接货并不积极，现货基本面一直看守前期的情状，供应方面强健何况高位，需求一直处于残障中，社会库存的高位也一直是期现两市价钱的制约。何况现在的需求进入季节性淡季，呈现偏弱的预期，现在中间商成交清淡，多以小单为主。
策略刻薄：价钱轰动偏弱。
甲醇。音信面上，伊朗Kimiya165万吨/年甲醇装配已泊车，伊朗Sabalan165万吨/年甲醇装配现在负荷在5成隔邻运行。固然国表里自然气制甲醇装配限气泊车的慢慢杀青提供利多赈济，内地CTO企业的抓续外采提振市集氛围，但产量和口岸库存偏高且卑鄙需求对高价甲醇抗争情谊渐显，市集惦念MTO高开工难以抓续的布景下短期价钱不绝进取面对阻力。
不外，鉴于供给和入口端的压力慢慢迁延，MTO需求尚可保抓较高景气度，雅致化工品需乞降冬季燃料需求带来边缘增长效应，中永恒照旧有走强的驱动，上方空间受宏不雅氛围、MTO利润和口岸库存去化幅度的划定。
聚烯烃。静态而言，聚烯烃出现磨练增多，需求下滑，可是全体库存去化的情状。动态而言，现在依然是由强转弱的拐点，近强远弱的形态不变。需求出现下滑趋势，而磨练慢慢见顶且新装配有待投产预期。不外由于出现了部分筹商外的磨练以及新装配投产杀青不足预期，供应增多成了慢变量，本体杀青还需要时刻。现时市集尤其是PE柔顺的中枢在于标品现货紧缺的问题是否获取了缓解，这需要看到供增能够需减。
按照磨练筹商，从下周起全体供应将环比增多，但筹商到供应增多现在为慢变量且杀青到LL的标品需要时刻，预测LL供应的显耀增多将在12月中上旬，因此PE近月依旧看守偏强，但筹商到高抓仓以及足下交割月，不刻薄进一步操作。PE履行强于PP，预期弱于PP，L-P价差短期偏扩、中期偏缩。
有色金属：氧化铝看守高位运行
贵金属：周一（12月2日）纽约尾盘，现货黄金跌0.15%，报2639.08好意思元/盎司。现货白银跌0.38%，报30.5098好意思元/盎司。COMEX黄金期货2月合约跌0.73%，报2661.60好意思元/盎司。COMEX白银期货3月合约跌0.49%，报30.955好意思元/盎司。
铜。供应端，铜精矿供给偏紧的形态抓续，宁波部分头部废铜入口企业照旧运行罢手从好意思国径直入口废铜，重迭上周运行马来西亚海关停摆，约三分之一的入口废铜受到影响，原料端供应紧缺将加重，冶真金不怕火端12月有部分冶真金不怕火厂将复产，但存在复产不足预期的可能性，需求端年底赶工布景下，线缆需求预测看守高位，总体开工尚可。基本面赈济较强，铜价下方空间预测有限，但需柔顺宏不雅情谊反复的可能。
铝/氧化铝。氧化铝方面，GAC仍无法出口铝土矿，这部分原本流向中东的量被动转向现货端采购，推升国外铝土矿价钱，现货不绝高潮，供应端受仍天气收敛反复扰动的影响，需求端跟着部分铝厂运行磨练，总体需求量边缘下滑，但各地铝厂冬储仍未完成，基本面仍存缺口，价钱预测保抓高位运行。
电解铝方面，电解铝冶真金不怕火厂分娩耗损扩大，多地照旧出现小界限不绝磨练的情况，后续存在减产扩大的可能性，需求端进入年底淡季，开工存鄙人行压力，基本面边缘上或走向供需双弱。短期氧化铝或看守在高位，铝价下方资本赈济较强，下方空间有限。
锌。锌矿短缺抓续，锌锭产量预测保抓在偏低水平，社会库存看守去库，国外刊出仓单占比看守40%以上，短线受资金影响价钱波动加重，刻薄严慎参与。
镍。基本面全体偏弱，可是镍价照旧跌破资本线，短期不绝深跌空间不大。同期，印尼战术存在扰动可能，刻薄不雅望。
工业硅：受减产音信扰动，工业硅高开低走。低估值下，易受资金和音信面扰动。
碳酸锂： 基本面上存在边缘改善，新动力汽车销量同比大幅增多，卑鄙游磷酸铁锂需求重生，碳酸锂库存有所下降。同期，国外矿端减产扰动增多。满盈形态下，也短少领会进取驱动。
农家具:巴西产区天气雅致打压豆价
油脂。昨日油脂走势不绝分化，棕榈油领涨，进一步拉开与其他油脂的价差，因棕榈油产地极点天气激勉对产量下降的担忧，而出口需求依旧重生，且有明岁首印尼将实行b40战术后需求增长的预期。而豆油则受巴西大豆长势雅致的攀扯，菜籽油因特朗普暗意将向加拿大商品征收25%关税的利空影响。预测近期油脂将保抓全体偏强，棕榈油领涨的形态。
豆粕/菜粕。昨日粕类全体下降，因巴西大豆丰产远景和好意思元走弱。好意思豆昨夜收跌，农业相关机构上调了巴西大豆产量预估，且称天气和农业进入均成心于巴西大豆丰产。受此压制，预期延续低位轰动。
白糖。延续轰动。近日郑糖走势偏强，主要原因在于近日糖浆和预拌粉入口管控传言。巴西11月上半月双周糖产同比大幅下降，减产预期杀青，重迭人人白糖满盈预期有所修正，短期赈济原糖价钱。国产新糖供给增量提速、糖浆和预混粉入口看守高位，供应压力不减。消耗处于传统淡季，对进取空间有所压制。后期需抓续柔顺巴西产出情况及泰国的入口战术。预测短期糖价看守轰动走势，可贵反弹高度。
棉花。看守轰动。USDA11月求教，好意思棉出口下调，影响中性偏空。传统淡季下成交抓续清淡，内销依然疲弱。国内棉花供应抓续增多，短期棉价上方承压，而筹商到现在外棉照旧跌至资本隔邻，后市有望呈现底部轰动形态。
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