（原标题：三家答理公司2024计较数据出炉！这一特征再度强化）
三家答理公司的年报，春节前低调出炉了。拆解一下，有两家公司呈现的共性颇具代表性——底本就占据答理货架十足比重的固收类产物，比重还在升高。
一得之愚，这个共性也与此前银行答理2024年报里呈现的行业答理产物结构正进一步单一化的特征相符。
三家答理公司年报节前出炉券商中国记者从中国答理网查阅到，近日三家答理公司年报集体出炉。
最初是杭银答理：其存续答理为4386.05亿元，固收类产物占比为99.45%，羼杂类产物占比为0.29%，权力类产物为0.26%。
拆解杭银答理的答理业务曲折投资情况，投资占比高于10%的钞票有四类：投资债券占比为45.9%；现款及银行入款占比为10.02%；同行存单占比为12.44%；非标钞票占比为17.1%。
其次是青银答理：其存续答理余额为1993.25亿元，其中公募产物1964.5亿元，私募产物28.75亿元。按投资模样来分散其货架，其固收类产物总数为1988.89亿元，占比99.78%；两只权力类产物共计约1.01亿元，占比0.05%；羼杂类产物余额为3.38亿元，占比余额0.17%.
从握仓来看，青银答理固收类钞票占比为84.1%；权力类占比1.81%；其他类占比（包括公募基金、代客境外答理投资 QDII ）14.09%。
终末是建信答理：为止2024年末，其存续答理畛域为15987.25亿元，较2023末的14991.21亿元增长996.04亿元。值得一提的是，旧年的畛域增量其实有高达99%是下半年完成的：为止2024年6月末，建信答理的存续余额为14998.48亿元，也意味着旧年下半年增长了988.77亿元。
为止2024年末，建信答理共计有995只存续答理产物。按投资性质来分散其货架，固收类毫无疑问占据十足比重，有939只；羼杂类产物56只。为止旧年末，建信答理尚未刊行权力类产物和商品及金融养殖品类产物。从保有金额来看，其固收类产物余额为15865.45亿元，占比高达99.24%；羼杂类产物余额为121.8亿元，占比0.76%。
建信答理和杭银答理有共性露馅，占据十足比重的固收类产物占比进一步高涨，而高含权占比产物进一步下跌。
具体来看，建信答理的固收类产物余额较2024年6月末的98.52%高涨至年末的99.24%；羼杂类产物余额占比由1.48%下跌至0.76%。
杭银答理固收答理产物较2024岁首高涨0.06%至年末的99.45%；权力类答理产物占比下跌0.2%至0.26%。
答理产物结构正进一步向固收类连合一个很难粉饰的事实是，不单建信答理和杭银答理，全行业的答理产物结构齐正往单一化发展。
2024年银行答理阐述骄气：为止2024年末，低波的现款类和固收类产物共计占比还是达到97.3%，而股混类产物畛域共计仅约0.8万亿元，相较2019年末的5.3万亿元大幅减轻；在“9·24新政”后的牛市阶段，含权产物也未出现畛域性增长。
此外，答理产物进一步向中低风险连合。2024年末，一级（低风险）、二级（中低风险）答理产物畛域占比已高达29%、67%，而三级（中风险）、四级（中高风险）、五级（高风险）三档答理产物的畛域占比加总才4.3%。据中金公司的研报，中风险产物占比拟2024年6月末进一步下跌。
上述情况的成因与银行答理客户的风险偏好举座较低关系。中金公司货币金融推敲团队的研报对客群和渠说念作念了详备归因，称“答理产物钞票设置濒临较强的欠债端抑遏”。
中金指出，最初是客群特征：比年来答理投资者的风险偏好不息趋于保守。为止2024年末，风险偏好为一级保守型的投资者数目占比为19.2%，较岁首提高1.8%；风险偏好为二级至五级的投资者数目分别占比33.8%、26.3%、15.4%、5.2%。
这一欠债端特征，抑遏了各家答理公司在产物定位以及钞票设置端的聘请，也诠释了为什么现阶段部分头部答理机构探索中高波答理产物受阻，权力类、养殖品类等革命产物难以在银行渠说念进行快速拓展。
其次是渠说念抑遏：受限于监管抑遏，现在答理产物只或然通过银行进行代销，尚未获准通过互联网第三方平台、券商渠说念等进行销售，是以银行渠说念关于答理机构具有较强的议价权。而2022年债市负反映后，银行客户司理更惦记客户的握有体验，条款答理产物领有更高的短期功绩细目性。
中金合计，上述两个身分重叠，不息挤压着答理增配权力类钞票的空间。而这也便是为什么，底本占据答理货架十足比重的固收类产物，比重还在升高。
责编：战略恒
校对：彭其华
