转自：证券时报
证券时报网讯，星河证券研报指出，看好改日计谋出台及落地对需求的支柱作用，家居滥用料将成功管益，而造纸、包装亦将受益于卑劣复苏。出口龙头业务成长性卓越，国外产能有望对冲改日关税影响，并获得资本上风结束份额增长。1）家居：需求短期成就笃定性高。家居需求在地产计谋和国补扣头催化下清爽回暖，瞻望2025年国补计谋将执续，且条款有望进一步放开，带动需求改善。同期，国补有望带动形势相连，刻下龙头估值处于低位。2）包装：竞争形势有望执续优化。2024年卑劣需求安稳，龙头功绩呈现韧性。包装行业形势散布，存量商场盛大，龙头市占率进步后劲强大。此外，各细分界限存在计谋/卑劣行业利好成分带来的增量空间，纸包装受益于国补和出海，金属包装受益于卑劣罐化率进步。3）造纸：短期底部有所回暖，静待改日顺周期进取。供需合座压力较大，四季度浆纸系制品纸供应减量，废纸系旺季需求回暖，行业景气度底部回升。部分纸种合座供过于求，供给端存在一定压力。改日若计谋发力带动内需改善，造纸行业有望开启新一轮上升周期。4）轻工出口：业务加速膨胀，龙头产能布局逾越。龙头营收多半快速增长，布局跨境电商获得增量空间，部分企业利润短期受海运脚上升影响。同期，龙头前瞻布局国外产能，将助力消化改日关税影响，并结束清爽资本上风，进步商场份额。
校对：王锦程
